长胜证券 5.3%GDP增速背后：消费对经济增长贡献率大幅增加，已超过50%

7月15日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍2025年上半年国民经济运行情况。上半年，中国实现GDP（国内生产总值）约66.05万亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，高于年初设定的全年GDP增长5%的目标，超出市场预期。

分析上半年GDP超预期的原因，不得不提消费数据的走强。上半年，社会消费品零售总额达到24.55万亿元长胜证券，同比增长5%，其中二季度增长5.4%，比一季度加快0.8个百分点，呈现逐季提升态势。

从拉动经济增长的“三驾马车”框架来看，消费拉动力最强。国家统计局副局长盛来运在发布会上介绍，今年上半年消费、投资、出口对经济增长贡献率分别是：52%、16.8%、31.2%，消费贡献率已经超过50%。而2024年消费对GDP的增长贡献率为44.5%，这意味着今年以来，消费对经济的拉动作用实现大幅增强。

在消费增长的背景下，6月份CPI（居民消费价格）走势也出现积极变化。6月CPI同比上涨0.1%长胜证券，这是在连续几个月在-0.1%的状况下首次出现回升；核心CPI同比上涨0.7%，创去年以来新高。

上半年消费数据的增长离不开“以旧换新”政策的支持。在日前举办的2025中国宏观经济年中论坛上，上海财经大学中国宏观经济研究中心主任吴化斌表示：“消费恢复受到前期国补、以旧换新政策的影响、这些政策对耐用消费品确实起到了一定的刺激作用，所以耐用消费品增长比较迅速，带动了整体消费的恢复。”从数据来看，目前国家“以旧换新”补贴的家用电器和音像器材类、文化办公用品类、通讯器材类、家具类商品增长都十分明显，零售额同比增速均超过20%。

但吴化斌也提出，“以旧换新”政策在下半年刺激作用有待观察，提振消费需要寻找更多新的消费发力点。这也是目前外界对于中国消费的主要担忧。

在15日发布会上，盛来运也就此问题作出了回应。他表示，上半年中国消费市场具备服务消费加快、升级类消费增速加快、“中国游”“中国购”升温、新消费模式业态兴起等多重特点。

“上半年中国消费市场，在一系列扩内需、促消费政策带动下趋于活跃，发展态势向好，这意味着下半年消费发展是有支撑的。”盛来运还提到，下半年刺激消费补贴政策已经在陆续出台，各地也会继续出台相关措施促消费。

在美国开打新一轮关税战的背景下，国内消费增长的积极意义尤为关键。盛来运表示，现在外部环境仍然复杂多变，下阶段中国仍需做大做强国内大循环，坚定信心、保持定力，坚定不移做好自己的事情，坚定不移推动经济高质量发展，以中国经济高质量发展的确定性应对外部不确定性长胜证券，持续推动中国经济行稳致远。

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